核心观点

1、大盘突破关键点位后放缓上攻速度，上行大方向不变，下半年空间广阔，震荡向上是主旋律；

2、管理层支持A股的态度明确、坚定、持续，稳中向上预期，是关键节点托底和突破的驱动力；

3、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和创新药中长期配置逻辑明确。

特朗普称美越达成贸易协议，大型科技股反弹提振美股走高，标普500指数涨0.47%，纳指涨0.94%，两大指数再创收盘历史新高，利好昨日被拖累调整的大A科技股。外围消息面，美联储主席鲍威尔表示绝大多数美联储委员预计今年晚些时候会降息，不会排除任何一次会议采取行动的可能性，但后续关税谈判及其影响存在较大不确定性， 9 月或重启降息。周二中央财经委员会研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，引爆海洋经济概念和反内卷概念板块，也显示出7月份对政策预期的炒作开始升温。往后看，7 月中报预告、 快报将陆续发布，业绩对于个股表现的影响显著。当前市场的关注焦点是国内政策、 中美关税和美联储降息， 7 月政治局会议具有想象空间，预计将推动指数这两天止跌反攻。

热点主题投资

反内卷概念：

周二会议表示，依法依规治理企业低价无序竞争，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。同日，《求是》网发文《深刻认识和综合整治“内卷式”竞争》。

工业和信息化部相关负责人也在5月底表示，企业之间无序“价格战”，是“内卷式”竞争的典型表现，不利于企业持续研发投入，进而影响产品质量性能和服务水平，甚至带来安全隐患，损害消费者权益。虽然价格是调节市场供求最重要的因素之一，但某些企业为了获得行业垄断地位，采取低价倾销的策略，甚至以低于成本的价格来排挤竞争对手，进行恶性竞争，这是与构建全国统一大市场不相符的。

反内卷是增加全社会效益的举动，深得民心，7月政治局会议预期也会重点提及，还有炒作空间。

关注标的： 亚玛顿 002623、柳钢股份 601003、上峰水泥 000672、融捷股份 002192

盘前重要资讯

1、证监会党委近日召开扩大会议，会议强调，始终把维护市场稳定作为监管工作首要任务，推动健全常态化稳市机制安排，平稳有序防控债券违约、私募基金等领域风险，为资本市场高质量发展创造更加良好的环境。

2、央行发布《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，要求客户单笔或日累计金额人民币10万元以上的交易，从业机构需在5个工作日内提交大额交易报告。

3、广州拟出“商转公贷款”政策，当住房公积金个人住房贷款率低于75%时启动商转公贷款，当个贷率达到85%及以上时可采取防控措施，当个贷率达到90%及以上时暂停。

4、国家发展改革委近日安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目。至此，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。

5、2025年6月A股新开户165万户，上半年A股累计新开1260万户。与2024年6月新增108万户开户数相比，2025年5月新开户同比增长53%，远超去年同期开户水平。

6、隔夜美股三大指数涨跌分化，大型科技股反弹提振美股走高，标普500指数涨0.47%，纳指涨0.94%，两大指数再创收盘历史新高，道指微跌0.02%，特斯拉涨超4%，甲骨文涨超5%，英伟达涨2.5%，苹果涨2.2%，谷歌涨1.5%，微软、亚马逊跌0.2%，虚拟货币隔夜走高，比特币一度突破109500美元。

7、美国总统特朗普2日表示，美国已经与越南达成贸易协议，越南所有对美出口商品将面临至少20%关税，并对美国“完全开放市场。

时间：2025年7月3日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

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