昨日央行发布1月份社融数据融资规模6.17万亿元（同比多增9842亿，2018年以来1月社融峰值约5.1万亿），市场的政策底已经出来。

市场经过4天上涨后，短期也有一定获利与技术承压，市场需要二次探底，也是我们常见的市场底。先有政策底，后有市场底。

今天整体市场赚钱效应较差，大金融与大基建表现强势。（核心观点已经在早评中提示）

今天市场主跌还是高景气行业，因为1月美国消费者价格指数（CPI）同比增长7.5%，创下自1982年2月以来的新高，高于预期的7.0%，同时美债继续收高，美国3月份加息50PB将是大概率，将对成长股将一步压制。

空间上看，2600附近是未来核心防守点，同时随着后期美国加息落地，预期也将是成长股利空出尽，反转机会到来，因为当前进入最后一跌风险释放末端。

整体来看：中美股市将开启反弹

美国：短期，美股近期回调来源于加息预期显著加速，而盈利和信用端的根基依然稳固，当前等待美债利率上行速度放缓，可再次超配美股，建议逐步增配前期超跌的纳指与半导体。

中国：即使是1995年、2001年、2002年、2011年这种熊市，指数在1月大幅回撤后，依然能在后续出现一波中线行情。同时，商品在继续上涨，A股还没到量价齐跌的阶段，在资金季节性流入、技术性超卖与价格端的三重支撑下，A股后续有望开启反弹，建议超配，重点关注大盘股以及小盘里过去几年尚未大涨的标的。

当下——价值股（大金融、大基建）

主题：可选消费——后疫情时代、数字经济。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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