01 行情分析

对于行情，过度分析都是一种亵渎！总结起来就是16个字。

峰回路转，恒信泰来。周期往复，向阳而生。

峰回路转——已经从前期下跌段，进入中期上行阶段。

恒信泰来——社融天量，货币中国股市晴雨表。

周期往复——核心资产逐步到位—风、光、储、锂。

向阳而生——新一轮上涨有望开启—政策底，市场底。

走势：还是用2月14日那张走势图，三重底部，上涨初期，混沌阶段。

还记得我们昨天引用大明王朝里面一句话：黄河为河，长江水清，黄河水浊，长江在流，黄河也在流！古人云，圣人出，黄河清！可黄河什么时候清过？长江之水灌溉两岸数省之田地！黄河之水也灌溉数省两岸之田地！只能不因水清而偏用，也不能因水浊而偏废！自古皆然！

对于当下投资就是一种我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇的感觉，今天看盘高景气上涨，就去追新能源，明天就偏好价值股。一段时间下来，既没有把握基建估值修正机会，也没有把握好高景气中期底部机会。因为当下是价值股与成长股交替进行，切换非常之快。

价值成长，相得益彰，不可盲目偏废，成长为矛，价值为纲。

老基建在一个底部突破上升趋势中，短期有回档均线需求，高成长股已经进入中期底部转折区间，主要是风、光、储、锂。闻道有先后，如此而已。

02 春季行情正当时——重申昨日之观点

1、新一轮大水到来，资本市场春季布局正当时

背景：1月天量社融，新增人民币贷款3.98万亿元，创单月新增规模新高，分别比2021年12月和去年同期多增2.85万亿元和3944亿元。央妈放水态度明确，从规模上看，已经和历史上的四万亿效果类似。

影响：央行放水的目的是刺激经济发展，但是当前M1与M2剪刀差继续加大，表明消费需求端仍然萎缩，按历史经验，这种情况下，资产价格明显上涨。股票市场也是顶层设计的重要一环，预计这一轮四万亿效果，股市不会缺席。

2、策略：当前市场尤其是成长赛道股经过一轮调整之后，面临非常好的进场时机也是黎明前曙光。

我们对今年股市有两个基础配置方向，一是高景气高成长的赛道股，二是困境反转的消费服务业。高景气高成长赛道股，以新能源汽车为例，目前全球渗透率不到10%，根据测算在渗透率到达30%之前，整个行业板块所谓估值压力，都是可以通过成长性来化解的。清洁能源以光伏为例，行业空间仍然有7-10倍扩张空间。

困境反转服务消费业，风险已经彻底出清，疫情进入尾部情况下，配置价值难得。

结论：新一轮货币宽松，将给股市带来一轮明确的反弹机会。这个机会从投资的角度是不可多得的宏观机遇，属于贝塔型机会。如果用阿尔法的选股策略，我们认为赛道股与服务消费将成为市场核心主线。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。