市场分析

一、经济工作会议强调货币政策“不急转弯”，打消市场顾虑，提振市场做多情绪，并且昨日央行在公开市场开展了1000亿元14天期逆回购操作，不仅实现净投放900亿，还是首次开启14天逆回购，也意味着跨年流动性投放正式开启，年关行情已经来临。

二、从供给侧到需求侧、全面对外开放，坚决租房不炒，今年是十四五开局之年，会议把科技创新放开首位，扩大内需，改革驱动牛市继续向前运行，按照历史走势来看，800点左右作为一个上涨区间，指数明年有望挑战4000点，同时预期2021也是一个前高后低走势，当前正是布局时。

三、即使昨日创业板大幅度上涨，但是市场分化非常严重，在注册制度下我们做到刚柔互用不可偏废、把握绝对性、稀缺性、均衡性、成长性原则。最近国外疫情新增数据以及英国等地的病毒变异，海外宽松政策的不会退出、同时提高了短期医疗物资出口的需求，也说明疫苗上市的紧迫性，同时要重点关注疫苗有效性。

四、年关行情已经展开，核心板块上我们继续好看科技创新（半导体芯片、消费电子、农业安全、军工等国产自主方面桥脖子方面）、新能源（新能源汽车、风能等）、消费医药是一个永续估值投资逻辑（消费短期需要注意风险）、顺周期行业还是价格上涨与新一轮货币政策驱动。

五、当前最大风险与操作失误就是踏空，年关将至我们面临高质押、高商誉、高估值、大幅度分难题，我们还是要做到好行业、好公司、好价格原则。

年关行情—春季躁动

我们首先我看一下，我们12月11日做的一张统计图，当时创业板正式相对低点时候，反问一句你是否踏空了，如果踏空了，也要还好反思一下，我可是花了3个小时完成。

这次中央经济工作会议定调宏观政策“不急转弯”，市场对流动性的最大担忧得以缓解。“不急转弯”的政策基调为 A 股的估值减压、盈利浇水，春季躁动行情成功抢跑。

不急转弯”的原因在于，决策层对我国当前经济恢复的判断是“尚不牢固”，主要的风险点就来自于疫情（中短期）和外部的贸易摩擦（中长期）等。疫情带来的经济复苏时间差是宝贵的战略窗口，因此有必要维持合意的信用货币环境，保证自身经济运行不脱轨，同时发力补短板锻长板。

结合海外疫情状况，我们认为流动性宽松的时间窗口很有可能超预期，并且昨日央行在公开市场开展了1000亿元14天期逆回购操作，不仅实现净投放900亿，还是首次开启14天逆回购，也意味着跨年流动性投放正式开启，年关行情已经来临春季躁动行情大概率可持续。

面对这样的不确定性，预计未来一两个月，国内货币政策保持宽松。股指向上突破有着较好的流动性基础。

历史上，春季躁动行情的开启主要集中于一季度，在事件时点上基本始于前一年的中央经济工作会议，结束于当年的两会之后（或一季报窗口、4月的政治局会议）不知道你准备好没有。

行业个股新闻

1、能源局局长章建华：今后新能源的发展基本上不需要国家补贴，主要由市场决定。到2030年风能、太阳能要达到12亿千瓦以上，预计2020年底能够达到4.6亿千瓦。目前清洁能源占能源消费总量比重达到23.4%，比2012年提高8.9个百分点。2019年碳排放强度比2005年降低48.1%，提前实现了2015年提出的碳排放强度下降40%-45%的目标。

2、木鸟民宿：发布双旦住宿趋势预测数据报告，从订单增长趋势来看，今年元旦订单数据有望恢复到去年同期的1.5倍。从12月3日开始可以购买元旦的火车票，12月3日当天，民宿的搜索量较去年同期实现210%的增长，预订量实现160%的增长。

3、Omdia：预计2020年LCD触控和显示集成驱动芯片（TDDI）的出货量将达到8.73亿颗。其中，用于智能手机显示屏的TDDI出货量将达到7.81亿颗。用于平板电脑显示屏的TDDI出货量2020年预计将达到8400万颗。车载显示器的TDDI预计今年的出货量将达到500万颗。

4、贵州茅台董事长高卫东：将严肃整治和处理“高价”“变相高价”等扰乱市场秩序的行为；加快反黄牛系统研发，强化联防联控。此外，将加快推进自营、商超渠道电商渠道建设；推动商超电商渠道成为精准销售、稳市稳价、平衡供需的重要组成部分，形成与社会渠道、自营体系相辅相成、协同发展的良好局面。

5、The Verge：关键供应链厂商已证实，苹果计划在明年第三季度推出首款Apple Car，比原先规划至少提前了两年时间，甚至Apple Car原型车已经在美国加州上路测试。因应Apple Car备货需求，和大、贸联等大厂已全面爆单。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年12月22日

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