核心观点

1、3600点争夺战，仍处于大级别行情初期，波段上涨还有动能和空间，颠簸上涨，顺势而为；

2、管理层支持A股的态度明确、坚定、持续，稳中向上预期，是关键节点托底和突破的驱动力；

3、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和创新药中长期配置逻辑明确。

隔夜美股集体收跌，中国金龙指数逆势上涨，利好开盘情绪，有助于今天A股的企稳反转。去年924行情的高点是重要的心理关口和技术阻力位，大量套牢盘和观望资金聚集于此，大盘上攻该压力位时会遭遇多空博弈，进行充分震荡洗盘是打开更大向上空间的良性走势。本周沪指围绕3600点反复震荡整固，在会议、谈判和美联储议息消息落地后，昨日三大指数集体放量大幅调整，释放出博弈政策超预期和高位恐慌资金，当前阶段趋势并未破坏，指数在回调后，仍有继续向上的动力。不过相对高位洗盘阶段，波动加剧，可适当控制仓位，避免追高。在关税谈判结果没变坏、政策持续发力和流动性环境整体性改善的推动下，A股总体是震荡慢牛格局，且结构性机会丰富。

热点主题投资

算力概念：

7月31日国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，正式提出要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用。本次“人工智能+”行动是继2015年"互联网+"行动之后的新一轮国家级产业发展政策，也是美国发布人工智能国策之后重要部署，对产业发展和投资意义重大。

7月31日消息，国家互联网信息办公室就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。

消息综合来看，前期算力端上涨主要是英伟达产业链，资金也有高位流出的需求，短期国产算力替代产业链有望崛起。

关注标的：寒武纪 688256、海光信息 688041、中芯国际 688981、浪潮信息 000977

盘前重要资讯

1、国务院总理李强7月31日主持召开国务院常务会议，会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用。此外，会议还部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。

2、国家发展改革委召开上半年发展改革形势通报会，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争；推动“人工智能+”行动走深走实，推进低空经济高质量发展。

3、商务部新闻发言人何亚东昨日在新闻发布会上表示，根据中美斯德哥尔摩经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

4、国内三大钢铁企业7月30日发布《关于维护钼产业链健康发展的联合声明》，宣布暂停钼铁采购，剑指近期钼铁市场的非理性上涨。声明提到，钼铁价格的大幅上涨已造成高端含钼不锈钢及特钢原料成本严重倒挂，威胁国家高端制造装备供应链安全。

5、中国音像与数字出版协会第一副理事长张毅君发布《2025年1—6月中国游戏产业报告》。报告显示，2025年上半年，国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，创下历史新高。

6、为支持药品和医疗器械创新发展，国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增了100多项与医疗新技术相关的价格项目。神经系统类立项指南统一设立“脑机接口置入费”“脑机接口适配费”等价格项目，脑机接口技术成熟获批进入临床后，可快速进入临床应用并收费。

7、美股三大指数集体收跌，道指跌0.74%，纳指跌0.03%，标普500指数跌0.37%，软件设计巨头FIGMA美股IPO首日收涨250%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.66%，蔚来汽车涨8%，阿里巴巴涨2.7%，热门中概股多数上涨。

时间：2025年8月1日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

【特别提示】：根据中国证监会2010年10月12日颁发的《证券投资顾问业务暂行规定》，向您特别提醒，本建议为启富证券团队基于相关理论模型或分析方法形成，在形成意见的过程中，我们基于勤勉尽责、诚实守信的原则，但投资决策由客户做出，投资风险由客户承担，股市有风险，投资需谨慎。