市场策略

1、美国银行破产，加息预期减弱，人民币大涨，市场风险偏好上沿，指数在3200-3300区间蓄力突破之中。

2、中国式现代，聚焦数字经济：中国体系重估，一带一路再添新预期；价值回顾，当属白酒、中药。

信创再梳理

什么是“信创”？

2016年3月4日，24家专业从事软硬件关键技术研究及应用的国内单位，共同发起成立了一个非营利性社会组织，并将其命名为“信息技术应用创新工作委员会”。

为什么要搞“信创”？

“信创”其实是个比较“低调”的称谓。它的核心本质，就是自主）可）控。

过去的很多年，由于历史的原因，我们国家在信息技术领域长期处于模仿和引进的地位。国际IT巨头占据了大量的市场份额，也垄断了国内的信息基础设施。它们制定了国内IT底层技术标准，并控制了整个信息产业生态。

随着中国国力的不断崛起，某些国家主动挑起贸易和科技领域的摩擦，试图打压中国的和平发展。作为国民经济底层支持的信息技术领域，自然而然地成为他们的重点打击对象。面对日益增加的安全风险，我们国家必须尽快实现自主可控。

信创”到底包括哪些产业？

信创产业的生态体系极为庞大。从产业链角度来看，它主要由基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全这四部分构成。

目前国内的信创产业中，芯片、整机、操作系统、数据库、中间件是最重要的产业链环节。

“信创”市场规模，到底有多大？

据初步估算，到2023年，全球计算产业市场空间1.14万亿美元。中国计算产业市场空间1043亿美元，即7300亿元，接近全球的10%。按照50%为信创产业市场规模计算，2023年，中国信创产业市场规模将突破3650亿元，市场容量将突破万亿。

除了安全可控，“信创”还有别的发展动力吗？

首先，国内推出“新基建”战略，大力推动数字化转型，建设“数字中国”。这就意味着，我们在数字基础设施上，将会有大量的建设需求。其次，大力推动“信创”，可以帮助国内企业进行转型，建设更加完善的信息技术产业链，参与未来几十年的国际竞争。最后，投资信创，有利于拉动经济增长，带动就业，推动产生技术红利，取代人口红利，实现可持续性发展。

“信创”目前处于一个怎样的发展状态？

全年（2020年）被公认为国内信创产业的落地元年。在复工复产、“新基建”全面启动的大背景下，从去年开始，全国各地的信创项目开始大面积铺开，信创产业也随之出现了一个现象级的风口。以“信创”为契机，国内各关键领域的企业纷纷入局，争夺信创市场的“蛋糕”。行业普遍认为，未来三到五年，信创产业将迎来黄金发展期。中国IT产业，将在基础硬件、基础软件、行业应用软件等领域，迎来前所未有的国产替代潮。

《具体产业链详见3月9日收评》

自主可控半导体

事件：针对我国芯片制造产业链的围堵措施还会持续出台，所以尤其是设备端的国产替代紧迫性要比以往更强。

政策：后面科技领域的机构改革还有待落地，落地之后预计相关政策会加快推动。3月10日消息，国家大基金重要人员变更，可能也意味着大基金二期的投资活动会重新启动。

产业：2023年国内晶圆厂资本开支也好于预期，此前预期今年行业资本开支要从250亿美元下滑30%，但实际上可能下滑不到10%，甚至能持平或者正增长。

总之，自主可控依然是主旋律，目前半导体设备国产化率整体不到20%，其中部分环节如PVD、CMP、涂胶显影等国产化率不到10%，而光刻机仍处于技术突破阶段。美国设备目前占比依然在40%左右，所以美国后续如果继续扩大出口的限制，对产业链的影响还是不小的。

光刻机：光刻是晶圆制造的核心工序，在整个硅片加工成本中占到1/3，主要使用光刻机和涂胶显影机。光刻机市场规模约115亿美元，市场上荷兰阿斯麦占比75%，日本尼康和佳能占比13%、6%。国内光刻机国产化率不到1%。

刻蚀机：刻蚀是有选择地从硅片表面去除不需要材料的过程，刻蚀机市场规模约120亿美元，市场上美国泛林半导体和应用材料分别占比50%、15%，日本TEL占比25%。国内刻蚀机国产化率23%。

薄膜沉积设备：薄膜沉积是芯片中各类薄膜形成的最主要方式，工艺分为物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）和外延。PVD、CVD、ALD（CVD的一种）设备市场空间合计约125亿美元，其中CVD设备市场规模最大，达到80亿美元，美国应用材料和泛林半导体占比30%、21%，日本TEL占比19%。国内CVD设备国产化率不到5%，PVD设备国产化率则达到30%。

清洗机：几乎所有工艺流程都需要清洗环节，将硅片表面的颗粒、有机物、金属杂质等污染物去除，清洗机市场空间约35亿美元，日本DNS和TEL占比45%、25%，美国泛林半导体占比15%。国内清洗机国产化率达20%。

《具体产业链详见2023年3月10日收评》

短线题材

AI应用：百度文心一言、微软GPT4预期将于3月16日发布，多家公司表示将接入，AI应用受到市场热炒。

相关公司：万兴科技、返利科技、用友网络、蓝色光标、拓尔思等

一带一路：近日中沙伊三国发表联合声明，沙特和伊朗宣布恢复两国外交关系。

相关公司：北方国际、贝肯能源、中油资本、中工国际、中钢国际等

数字丝绸之路：今年是共建“一带一路”倡议十周年，22年底习主席在G20峰会上表示，中方已经发起建设数字丝绸之路倡议。

相关标的：中国移动、立昂技术、奥飞数据、天喻信息、盛视科技等

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。