核心观点

1、当前是大级别行情初期，震荡整固后，此轮波段上涨还有动能和空间，新一轮行情随时可能启动；

2、管理层支持A股的态度明确、坚定、持续，稳中向上预期，是关键节点托底和突破的驱动力；

3、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和创新药中长期配置逻辑明确。

疑似美国非农就业数据造假，上周五美股三大指数集体大幅下跌，早盘情绪上会造成一定利空影响，但实质上，东升西落的话题还在延续，A股上涨的驱动力也并不是美股，所以不必过多担忧外围的扰动，走独立行情可能性大。6月下旬以来的持续上涨，上周市场波动放大，指数有所回落，投资者容易受涨跌影响，做多情绪的动摇。但往前看，美联储降息预期重燃，国内宏微观流动性仍较为充裕，管理层支持资本市场向好的意志不动摇，“反内卷”政策落地效果有望显现，且未来市场增量资金来源较为广泛，除了中长期资金持续入市，在资产配置荒格局下，居民配置资金入市与股市慢涨的正反馈效应也有望加强，支撑本轮行情的核心逻辑依然未被破坏，因此不必因为短期行情的休整就改变对本轮大行情趋势的基本判断。9月3日大阅兵、10月“十五五”规划会议等支撑国内中长期的宏大叙事，后续依然有较多提振市场信心的潜在催化，短期震荡整固夯实上行基础，新一轮行情随时可能启动，短期行情将以“轮动补涨”特征为主。

热点主题投资

人工智能概念：

8月4日凌晨2点，OpenAI联合创始人兼首席执行官Sam Altman晒了一张问答图，左上角使用的是ChatGPT-5，也就是大家期待的GPT-5模型。OpenAI基本已经完成了GPT-5的基础开发，进入安全、功能测试阶段将很快发布。

此前，7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用。

人工智能主线行情有望延续。

关注标的： 鼎捷数智 300378、酷特智能 300840、万兴科技 300624、致远互联 688369

盘前重要资讯

1、近日，中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会。其中提到，继续实施好适度宽松的货币政策；要求稳慎扎实推进人民币国际化。

2、工业和信息化部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，带动机械企业研发设计、生产制造、供应链管理数字化智能化水平稳步提升。

3、据网络平台数据，截至8月3日，2025年暑期档电影总票房（含预售）破70亿。

4、为强化移动电源、锂离子电池和电池组强制性产品认证管理，国家认监委制定了《强制性产品认证实施规则 移动电源、锂离子电池和电池组（试行）》，新版规则自2025年8月15日起实施。

5、根据广东省疾控局的消息，从7月20日零时至26日24时，一周时间，全省新增基孔肯雅热本地病例2940例。为尽快阻断疾病传播，上周，广东全省开展了为期一周的集中灭蚊行动。

6、美股三大指数上周五集体收跌，道指跌1.23%，纳指跌2.24%，标普500指数跌1.6%，热门科技股普跌，亚马逊跌超8%，Meta跌超3%，苹果、英伟达跌超2%。加密货币、计算机硬件板块跌幅居前。减肥药、贵金属板块走高。

7、美国对瑞士征收39%高关税，引发“黑天鹅”事件，重创瑞士股市及出口导向型产业。此前市场预期关税将维持在10%-15%，此次突然加征引发强烈负面反应，瑞银、钟表集团等股价大跌。

时间：2025年8月4日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

【特别提示】：根据中国证监会2010年10月12日颁发的《证券投资顾问业务暂行规定》，向您特别提醒，本建议为启富证券团队基于相关理论模型或分析方法形成，在形成意见的过程中，我们基于勤勉尽责、诚实守信的原则，但投资决策由客户做出，投资风险由客户承担，股市有风险，投资需谨慎。