iphone6投产在即 蓝宝石概念走势强劲

　　午后蓝宝石概念股表现强势，露笑科技领涨。

　　据台湾《商业周刊》报道，苹果公司已经给台湾的代工厂下了首笔iPhone6订单，订单数量特别巨大达到6800万部。这是2012年iPhone 5首笔订单数量的两倍多。(搜狐)

　　露笑科技:与伯恩光学设蓝宝石公司 明确集团资产置入

　　露笑科技 002617

　　研究机构：广发证券 分析师：巨国贤,宋小庆,韩玲 撰写日期：2014-04-03

　　与伯恩光学合资设立蓝宝石公司。

　　公司于2014 年4 月1 日与伯恩光学(惠州)有限公司签订协议,共同出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司,注册资本5 亿元,露笑现金出资2 亿元,占股权40%。露笑科技董事会已通过审议。

　　伯恩光学是苹果供货商。

　　伯恩光学注册资本76 亿港币,属于台港澳法人独资企业,生产显示屏镜片、水晶玻璃等电子产品元器件,已进入苹果产业链。伯恩光学的地位决定了合资公司蓝宝石产品进入苹果屏幕材料供应链的可能性非常大。伯恩露笑公司拟计划总投资20 亿元。

　　合资公司将向露笑科技购买设备大幅增厚业绩。

　　协议明确了伯恩露笑合资公司将向露笑科技全资子公司露通机电购买200 台80 公斤级蓝宝石长晶炉,将于2014 年8 月底之前交货完毕,预计总交易额2.3 亿元左右,占公司2013 年收入的8.4%。假设长晶炉设备净利润10%,则将产生2300 万利润,公司2013 年净利润3873 万元,增厚超过50%。

　　明确集团蓝宝石资产露笑光电资产置入。

　　为避免同业竞争,公司控股股东承诺在伯恩露笑设立后择机将全资子公司浙江露笑光电置入伯恩露笑公司(6 个月内暂时不做)。露笑光电注册资本5000 万元,成立于2010 年9 月,总投资6.04 亿元,蓝宝石衬底年能规划400 万片/年,一期200 万片,经营比较成熟,且已经进入苹果供应链。

　　业绩预计及给予“买入”评级。

　　我们谨慎预计公司2013-2015 年全面摊薄EPS 分别为0.22/0.34/0.50 元/股,传统主业扩张及蓝宝石业务双轮驱动业绩持续增长。目前股价14.95元对应2013-2015 年PE 为69/45/30 倍。首次给予“买入”评级。

　　风险提示。

　　蓝宝石行业产能大量扩张而需求增长较慢,造成产能过剩,价格持续低迷;合资公司伯恩露笑建设周期较长等。

　铜峰电子

　　公司主要从事薄膜电容器及相关材料的生产和销售，重点发展电子材料、新型电子元器件和电力节能装备，现已形成两大产品发展链：电容器用薄膜――金属化薄膜――薄膜电容器产品发展链，石英晶体材料及延伸产品发展链。公司先后与两个世界500强企业――韩国SK集团子公司SKC公司和德国拜耳子公司朗盛德国公司建立了合资合作关系。公司是中国电子材料和元器件重点骨干企；中国电子元器件百强企业；国家重点高新技术企业。

　华工科技:激光设备龙头 业绩增长加速

　　华工科技 000988

　　研究机构：宏源证券 分析师：赵国栋 撰写日期：2014-05-15

　　受益蓝宝石切割市场景气升温,小功率激光设备放量确定。公司是国内激光设备领域内的龙头企业,覆盖中小功率、成套和大功率全系列产品。小功率紫外皮秒激光切割器已经获得海外知名厂商大单,销量同比增幅迅猛。大功率激光设备在国内更是具有绝对领先地位。我们预计,今年公司激光设备营收将大幅增长数亿元。

　　从家电敏感元器件寡头向汽车电子进军,车载敏感元器件业务销售大幅提升。公司敏感元器件在家电领域占比超过七成。国家节能减排政策将促使家电升级(例如变频),增大了元器件增量市场;同时,公司在汽车电子领域成功进入多家汽车厂商和二级供应商。孝感产业园三期项目投产快速释放产能,预计年内将推动销售业绩大幅提升。

　　光模块器件等信息激光业务直接受益4G建设加速。随着4G建设深入,各大运营商资本支出大幅上升,对光通信器件和设备的需求将成比例增长。公司公告显示,一季度4G/6G光模块订单大增,营业收入同比增长超过100%,公司4G基站应用的模块出货量排名已跻身全球前三。我们预计年内光通信的业绩大幅反转。

　　高端设备替代进口。公司大功率激光器在国内领先地位独一无二,在高端制造领域更是关系国家安全,已经陆续在国家重点工程中得到应用。我们预计,公司将顺利在多个行业应用领域替代进口或弥补海外限制出口的紧缺,高端装备领域龙头地位更加稳固。

　　“买入”评级:我们预测2014/15/16年营收分别为25.49亿/33.43亿/41.54亿元,净利润分别为2.67亿/3.53亿/4.56亿元,对应EPS分别为0.30/0.40/0.51元。给予买入评级,第一目标价12元。

　　风险提示:4G建设进度放缓;汽车敏感元器件业务增长不及预期。

　新大新材

　　公司是一家专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料研发、生产、销售的高新技术企业，太阳能光伏行业重要的功能性材料供应商。公司产品占有率一直位居国内晶硅片切割刃料生产企业前列，主导产品太阳能晶硅片切割刃料、半导体晶圆片切割刃料是太阳能光伏产业、半导体芯片制备产业的专用切割材料，还广泛应用于工程陶瓷、研磨材料等领域。公司提供晶硅片切割废砂浆的回收再利用服务，是河南省第一批资源综合利用型企业。“晶硅电池片切磨专用刃料”被认定为“高新技术产品”，“新大新”品牌的切割刃料在业内具有较高的知名度和产品美誉度。

　　东晶电子

　　公司主要产品为石英晶体谐振器，包括SMD和DIP两大类，主要应用于通讯、网络、汽车电子和家用电器等领域。公司是国家火炬计划重点高新技术企业、中国电子元件百强企业，目前石英晶体谐振器生产规模、产品档次、设备自动化程度名列国内同行业首位，产品90%以上出口中国台湾、新加坡、日本等地，已通过松下、索尼、佳能等公司的供应商资质认证，并与国际知名电子企业建立了良好的合作关系。

　锦富新材

　　公司是中国领先的光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商，内资控股同类企业中市场规模最大的企业，市场份额在国内光电显示薄膜器件市场中位列前茅。公司致力于为客户提供优质的定制产品，同时会同下游厂商共同进行新产品的研发、设计及材料选择，从而提供全方位的综合服务解决方案。公司拥有多年在光电显示领域内积累的行业洞见、创新能力和业务网络，与日东电工、杜邦帝人等主要上游原材料供应商建立了稳定的合作关系，是杜邦帝人在国内重要的战略合作伙伴。公司已获得“苏州工业园区高新技术企业”、“苏州市高新技术企业”、“国家高新技术企业”证书。

　水晶光电:“双蓝”业务提业绩智能穿戴提估值

　　水晶光电 002273

　　研究机构：东北证券 分析师：吴娜 撰写日期：2014-05-27

　　蓝玻璃IRCF迎来高增长:公司蓝玻璃业务今年以来良率已经稳定在70-80%;且受益智能手机高像素摄像头渗透率提升,蓝玻璃IRCF 市场增长空间大,公司目前订单充裕,产能紧张。预计未来伴随公司蓝玻璃新扩产能的释放,公司蓝玻璃业务有望迎来持续较好的成长。我们预计14 年公司该部分营收有望实现1.4 亿元左右。

　　组立件逐步替代单品,供货价值大幅提升:与过去所供的IRCF 单品有所不同,公司已经开始供应工艺更为复杂的组立件产品;组立件是在镀膜后的IRCF 玻璃的基础上,加装上塑料支架, 经过胶合、紫外固化等加工环节,技术含量更高,价格是单品的5-10 倍。

　　蓝宝石业务发力,未来增长可观:受LED 照明普及加速以及蓝宝石应用领域的拓宽,蓝宝石行业步入景气上升周期;历经多年的沉淀, 公司在该领域已具备较强的技术优势,目前已经开始做4inch 产品, 未来会朝着大尺寸和大功率等高附加值的方向发展。公司13 年蓝宝石衬底业务实现营收1.1 亿元,同比实现大幅增长,未来几年该增长态势有望延续,预计14 年营收规模有望超过2 亿元。

　　深耕微投技术,将受益智能眼镜市场的兴起:公司旗下子公司晶景光电长期深耕于微投领域,对微投产品常用的LCOS 及DLP 技术均有研发和储备,我们认为,借助良好的技术储备与客户关系,公司有望在智能眼镜市场快速启动时率先受益。

　　盈利预测及投资建议:我们预测公司14/15/16 年营业收入增速分别为68.81%/31.44%/27.89%,对应EPS 分别为0.50/0.71/0.89 元,当前股价对应动态PE 分别为36/26/20 倍,给予“买入”评级。 主要风险:下游需求低于预期,智能眼镜需求低于预期等

　　天通股份:与德晶强强联合生产蓝宝石材料

　　天通股份 600330

　　研究机构：宏源证券 分析师：王凤华,周蓉姿 撰写日期：2014-07-04

　　公告事项:

　　公司与德晶科技股份有限公司(以下简称台湾德晶)在海宁签订了《投资框架协议》,拟由公司与台湾德晶的全资子公司海宁市德一电子科技有限公司各出资2000万元成立一家PSS(Patterned Sapphire Substrate,图案化蓝宝石基板)公司,双方均占50%的股权。该PSS公司主要生产、加工、销售图案化蓝宝石材料。

　　PSS是LED照明普及的重要技术驱动。一直以来,阻碍LED照明大规模普及的主要瓶颈就是亮度不足以及价格高企。PSS为高亮度磊晶材,比起一般蓝宝石基板能提升LED发光亮度约30-50%,同时减小反向漏电流,能有效延长LED寿命,在相当程度上解决了LED亮度偏低和价格昂贵的问题,是LED照明应用普及的重要推手。

　　德晶科技是一家年轻的、走在前沿的台湾PSS厂商。公司成立于2012年,是全球首创专业图案化蓝宝石基板制造服务的公司,在提供先进的制程技术与制造效率上已建立起良好的声誉。 公司可根据客户需要开发制造2吋、4吋两种规格的PSS,其边缘无图形区域(finger shape)与同业相比面积更小,从而使PSS的有效使用面积更大。

　　移动终端窗口材料升级引爆蓝宝石巨量需求,公司顺势定增扩产,实际控制人看好产业前景,现金参与增发。受成本之困,目前蓝宝石在移动终端的应用仍局限在智能手机的Home 键、摄像头和指纹验证。随着生长技术的提升以及生产规模的扩大,蓝宝石价格逐渐下降,苹果作为智能手机行业领导者,率先决定在iphone6使用蓝宝石作手机盖板,在iWatch使用2寸方型蓝宝石屏幕配备指纹验证技术。韩系品牌LG和三星、国产品牌中兴、华为、小米,台厂宏达电等随后跟进,蓝宝石在移动智能终端领域的应用进入爆发阶段。据TrendForce预测,2014年用于智能手机等移动设备上的蓝宝石材料将和LED所用蓝宝石衬底数量相当,2015年将为LED用蓝宝石衬底需求的2倍以上,蓝宝石广阔市场空间已然快速启动。公司作为主流厂商,已于近日启动定增和直接项目投资用以扩产蓝宝石,力求技术、产能齐头并进,实际控制人将认购增发股份的5-10%,彰显对未来发展的信心。

　　风险提示:台湾德晶的全资子公司尚处在注册阶段,该事项存在一定的不确定因素。

　　盈利预测及估值。我们预计,公司2014-2016 年EPS 分别为0.09 元/0.23元/0.36 元,对应PE143 倍/54 倍/35 倍,维持“增持”评级。