市场分析

一、当前全球货币超发，中国输入性通胀，高位白马修正，我们在《怎么看待当前抱团一文》中提到，估值过高就是最大风险，短期越向上就要控制好消费龙头仓位，当前风格就行切换，高位抱团股出现集体大跌，低位顺周期等方向出现大面上涨。大家定义为复苏牛。

二、我们在新年第一天核心观点就是，当前配置应该从上证50的权重股向中证500中小票过渡，当前也得到市场验证，我们认为复苏牛还将延续，短期市场可能有分化，注意延伸与扩散，后期可以关注化工、水泥等周期行业，大消费短期还是不能随意抄底，大科技来说，今年两会核心看点芯片自主，当前大家可以提前布局。

三、我们分析过今年整体收益将低于2020年，指数大涨概念较小，但是整体看除了5个一级行业是高于平均数的，??目前还有23个一级行业依然处在平均值或下方，所以当前的市场不能算泡沫。只是市场风格在高低水位中不断切换，最好策略就是均衡配置。

四、2020年四季度以来，启富从前期券商加科技配置向周期、科技、消费均衡配置战略过渡，当前也到很好验证，这种策略还将延续，由于资本市场更加开放、法制化，龙头溢价、马太效应还将延续，只是高位龙头股估值消费并没有结束，也是为什么叫大家前期重点关注中证500原因观点不变。

复苏牛

除了5个一级行业是高于平均数的，??目前还有23个一级行业依然处在平均值或下方，所以当前的市场不能算泡沫。

复苏牛：过去这一年时间，美国推出了总计3.1万亿美元的经济刺激措施，接下来的2021年还打算再加码1.9万亿。耶伦正式成为美国新一任财长，也表明接下来一段时期内，美国的财政政策将维持宽松，政府赤字可能进一步扩大。

牛市是货币过剩的流动性无法在实体经济中释放，而逆向流入股市、大宗商品、债市、虚拟货币造成的资产泡沫。

本轮牛市已经走过了两个阶段，19年是复苏牛，20年到目前为止是基金牛。

这一次，基金被推上了风口浪尖，是这轮上涨最大的赢家，而抱团庄股成为基金盈利的最大法宝。

基金牛市是一把杀猪刀，只要资金输血过程一旦放缓，结局并不会比2015年好多少。

现在，这轮牛市仍在不断演化，走过了复苏牛，基金牛好像扛不住了，我们认为今天牛市是：大国崛起通胀牛，供给减少出清牛。就如高盛说的那样：今年的牛市，不仅是股票的牛市，也是大宗商品与虚拟货币的牛市。也有人叫复苏牛。

这里给一假定：当前最好投资方向一定顺周期，说实话我对周期股把握不是很大，操作与研究都比较难，大家也希望与我一样按照做日策略操作。大家可以认真学习我们文章《暴走稀土、有色逻辑再盘点等有些文章》

通胀不可避免，那么就选择抗通胀类资产。如下

但是我们不能忘记我们投资本质，长期价值投资，这里我想这几个赛道还是未来大核心。

一、大消费医药、世界消费大国

中国有14亿人口，比欧美人口的总和还要多， ?这么多人口带来的消费市场是无比巨大的。

??消费品是好生意，人口老龄化未来也会是好生意，所以医药产业一定有大机会。?

二、中国制造—全球制造工厂

全世界的制造业产值现在中国占了40%，??再过5年中国可能就占到一半。汽车，机械装备，光伏风电、电子、化工、通信行业，中国要么是世界第一，?要么正在迈向世界第一的路上。

三、金融投资大国。

随着中国世界消费大国与全球制造大国的推进，中国金融市场会随着人民币国际化而更加开放，最后中国资本市场成为全球资本与财富的重要蓄水池。

其它咨询

1、轮胎世界网：因原材料价格上涨，近日正新橡胶、米其林、佳通轮胎、中策橡胶、赛轮轮胎等多家轮胎企业宣布涨价。其中，赛轮轮胎于3月1日起，上调部分非公路轮胎产品价格。上调幅度为2%-6%。2021年开始涨价的大小国内轮胎企业超过30家，部分企业从2020年8月份以来，已经多次调整产品价格。

2、国务院：发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》。大力发展绿色金融，发展绿色信贷和绿色直接融资，加大对金融机构绿色金融业绩评价考核力度；支持符合条件的绿色产业企业上市融资，支持金融机构和相关企业在国际市场开展绿色融资。

3、理想汽车CEO李想：全球新能源汽车的销量增长会超过大部分机构的预测，预计2030年达到4000万辆，达60%的乘用车新车销售占比，中国的占比还会更高。同时，2030年自动驾驶的全面普及，会让消费者对于车的需求两极分化。智能电动车竞争的终局是数据和芯片的竞争。

投资与人生

1、人们最终所真正能够理解和欣赏的事物，只不过是一些在本质上和他自身相同的事物罢了

2、简而言之，杰出投资有两个基本要素，看到别人没有看到或不重视的品质（并且没有反映在价格上），将这种品质转化为现实（或至少被市场接受

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年2月23日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。