市场解读

1、当前过前高附近，需要再次蓄力，上行趋势不变。

2、随着中美关系缓和，新能源，国产替代逻辑进一步加强，长期格局不变。

3、周期股估值与经济增长很大关系，与通货膨胀正相关。

4、8月社融数据公布，实体经济下行压力加大，整体维持“货币维稳+财政发力”总格调，也印证财政前置，新一轮行情观点。

中美关系缓和

事件：(2021年9月10日)，中美两国时隔7个月再次互通电话，基调整体偏积极，且中美双方都表示期待在气候合作领域与对方加强沟通合作，形成更多共识。

核心看点：

1、缓和之前受制裁领域的预期。中美之前博弈最激烈的是科技领域，以华为、中芯国际、中兴通讯为代表的中国科技企业受到美国的持续制裁，相关产业发展也受到限制，一旦中美关系阶段性缓和，华为、中芯国际、5G等产业链预期将会改善。

2、气候/新能源将成为中美之间“重点和优先”合作的领域。这次通话中，中美双方都强调了在气候变化领域的合作，气候变化很可能成为中美优先合作的一个方向。同时，11月1日至12日，第26届联合国气候变化大会将在英国格拉斯哥举行，中美双方有望在上述会议中就更多话题进行建设性交流。

1）、新能源车：中美加强能源领域合作，将利好国内动力电池产业链出海。如今中美加强能源领域合作，这一限制可能会放开，将利好国内动力电池产业链出海。

2）、光伏：2020年出口到美国组件不足5亿美元，若中美加强合作，中国光伏企业出口美国金额可能大幅增加。在拜登政府上台后，美国的光伏产业将迎来历史性政策红利和发展机遇。

8月社融数据

1、8月末广义货币（M2）余额231.23万亿元，同比增长8.2%；

2、8月份人民币贷款增加1.22万亿元，比上年同期少增631亿元；

3、8月末社会融资规模存量为305.28万亿元，同比增长10.3%；

4、8月社会融资规模增量为2.96万亿元，比上年同期少6295亿元。

1）、8月政府债券发行明显上升，环比上升近8000亿元，说明7月30日中央政治局会议后财政政策在稳步发力，这也是指数上行与基建大涨本质逻辑。

2）、8月新增人民币贷款1.22万亿，不及市场预期的1.40万亿，主要是原材料上涨导致，这样下半年将继续维持“货币维稳+财政发力‘’总格局，财政前置，新一轮行情观点延续。

疫情反复

国内福建地区再次出现本土病例，9月10日以来，福建仙游本土疫情传播链增至66人，其中莆田64人（确诊病例32例，无症状感染者32例），泉州2例福建本次疫情依然与德尔塔变异病毒有关。

1、再次提振新冠检测、疫苗等板块的情绪

2、对景点旅游、航空电影等板块造成负面影响

不过从之前的广州到南京、扬州，再到这次的福建，市场对疫情最终被控制的信心逐渐提升，对疫情持续性的预期也会逐渐降低，所以短期区域性的疫情对市场的影响将会越来越小。

投资与人性

1、第一条：保住本金最重要。第二条：永远不要忘记第一条。——［美］沃伦·巴菲特

2、有理想在的地方，地狱就是天堂。有希望在的地方，痛苦也成欢乐。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年9月13日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。