【宏观新闻】

1、习近平对防汛救灾工作作出重要指示：要求全力做好洪涝地质灾害防御和应急抢险救援，坚持人民至上生命至上，切实把确保人民生命安全放在第一位落到实处。

2、李克强主持召开稳外贸工作座谈会时强调，持续扩大对外开放努力稳住外贸外资基本盘，引导加强信贷、信保等支持。统筹做好疫情防控和稳外贸外资工作，畅通国际货运通道。发展跨境电商、海外仓、外贸服务平台等新业态，培育外贸新增长点。

点评：欧美贸易摩擦再次升温，压制海外股市情绪，对全球经济恢复进一步造成压力，同时以美国为主的疫情新增确诊数再度创新高，海外二波疫情预期再度提升。对市场短期形成一定冲击，在各种因素驱动下“科技成长”仍是主线。从大的策略思维来做行业间的比较，在今年经济整体比较弱、流动性又非常好的情况下，科技成长股的表现会比较突出。从大的产业周期看，我国已处在新一轮科技创新的起点，科技板块具备持续向上的蓬勃发展的动力。从政策角度出发，资本市场的一系列改革均有利于科技成长类产业的发展。

我们维持上周判断市场分化加大，震荡上行行情还在延续，短期市场遇到压力位置与全球风险偏好上升，我们建议把仓位控制在5成策略不变，主要是传统行业（建筑、有色、运输、煤炭等）、核心还是在科技硬核上。

【投资机会】

1、亚马逊加持自动驾驶 产业链合作推进行业驶入快车道市

自动驾驶网络是电信行业的一次产业升级，将深远影响网络架构、网络运维、商业运营等多方面。从“端-管-云”体系来看，云：智能车云，管：智能网联，端则从最初的车机扩展到了智能驾驶、智能座舱、智能电动三大终端，形成智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、智能车云五大业务。

2、华为首款搭载鸿蒙的移动设备或将诞生 自主可控进程提速

早在2019年8月9日，华为自主操作系统鸿蒙首次亮相。华为鸿蒙操作系统采用微内核分布式架构，以物联设备端为主，将应用于自动驾驶、智慧家居、远程医疗等低延时场景。鸿蒙系统的发布旨在推进万物互联生态圈的建设，实现全场景智慧生态。加速了自主可控发展进程。

3、发力新基建 腾讯拟新建超大规模数据中心未来，伴随国内市场利率下行，银行等传统信贷机构对IDC资产认可度的持续提升，资本市场对REITs资产的关注度提升，预计国内IDC企业面临的融资约束、融资成本等亦有望跟随持续改善。同时，全球在线数据流量有望进入新一轮增长周期，驱动数据中心市场需求进一步超预期。

【消息—澄清】

商业银行有望获发券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。但是有这个消息，就有这个苗头。但是这个趋势没有改变。

一、将银行开始进入券商行业，国内金融行业混业经营再进一步，资本市场供给侧改革进入深水区。金融混业经营是大势所趋，其实早在2014年5月就发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，也就是俗称的新“国九条”，该文件已经将向银行发放券商牌照提上了日程。

二、金融行业内部竞争是一直存在的，但是考虑当前国内金融行业的两大背景：资本市场供给侧改革加速，大力发展股权融资、直接融资，对券商、投行的业务要求越来越大；国内金融行业加速对外开放。在这样的大背景下，向银行发放券商牌照传递出的信号更多是做大整个行业的蛋糕。（券商是总资产行业，大型商业银行有资金优势）

【中金公司和腾讯合资成立金融科技公司】

6月24日，中金公司与腾讯数码（腾讯旗下）成立金腾科技，注册资本为5亿人民币，主要业务内容就是金融科技服务，中金公司持股51%为大股东。

其实早在2019年9月，中金就公告，已与腾讯旗下腾讯数码订立股东协议，拟成立一家合资技术公司，这次算是事件落地。

在金融供给侧改革的大背景下，大力发展直接融资、股权融资，将给金融科技行业带来新一轮增量业务，此次腾讯和中金的结合、共同进军金融科技领域，也从侧面印证了金融科技行业的高景气度。

【科技长牛】

在看到短期在风险之外，也一定要看到未来的生机之所在，在变局中开创新局。”，国内经济有序恢复就是生机所在。此外，全球范围内流动性非常充足，而优质的权益资产又具有稀缺性，因此它的表现值得期待。

从中长期维度出发，认为“科技成长”仍是下半年主线。具体而言，第一，从大的策略思维来做行业间的比较，在今年经济整体比较弱、流动性又非常好的情况下，成长股的表现会比较突出。第二，从大的产业周期看，，我国已处在新一轮科技创新的起点，科技板块具备持续向上的蓬勃发展的动力。第三，从政策角度出发，资本市场的一系列改革均有利于科技成长类产业的发展。板块重点在半导体与元器件。

【后市策略】

作者：陈本强   投资顾问

执业证书编号：A1130619080001

时间：2020年06月29日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。