2013年，银河农业团队在资本市场首推动保行业，引领行业投资研究风向！连续发布《动保行业变革期，“三驾马车”齐奔腾》、《动保行业国际比较-国内动保市场化龙头进入黄金时代》、《强免疫苗标准提高，招标进入“优质优价”时代金宇集团最受益》、《市场苗高速增长，动保市场化龙头进入黄金发展期》等行业深度报告。我们认为受益下游养殖行业规模化提速、食品安全、政府招标体制变革等驱动因素，中国动保产业将迎来5-10年黄金发展期！一方面需求主体变革导致市场苗高速增长，一方面，产业升级令行业面临并购整合机会。

　　上市公司金宇集团2012和2013年口蹄疫市场苗从0到1.2亿再到约2.5亿的销售额验证了我们对动保行业变革的判断。金宇集团目前已经走在了市场化疫苗的前列，也为整个行业的变革和突破起到了引领作用，我们预计未来将会有更多动物疫苗企业进入市场化变革的过程中来。

　　2014年会中国动保行业市场规模仍将继续增长，继金宇集团之后，中牧股份、大华农、瑞普生物、天康生物、天邦股份、大北农等优秀动保企业加快研发步伐，将陆续向市场上推出了优质的猪蓝耳、猪瘟等市场疫苗，这些企业的研发投入加大、工艺改造升级将推动我国动保产业迈入一个新的历史阶段。

　　食品安全驱动：从2004年到2012年中国动保行业市场规模迅猛增长，中国动保产业年收入从2004年的不足100亿元增至2013年（预测）的420亿元，年复合增长率近20%。预计未来随着社会消费观念的变革以及人们对食品品质要求的提高，畜禽产品的安全性和质量稳定性引起了广泛关注。食品安全事件推动好疫苗、好兽药需求增长。如13年上海黄浦江漂死猪事件。

　　养殖规模化驱动：我国近几年养殖规模化速度逐年提升，养殖密度不断增大，疫情风险加大，使得养殖户对疾病的防疫更加重视。目前我国疫苗的费用占整个养殖成本的比例仅有1.21%左右（中等规模化养殖场），如果是散养的话，疫苗的费用占整个养殖成本比例仅0.91%。随着规模化养殖量的提高，对疫苗的用量和质量的要求也会不断提升。防疫费用将进一步增加（草根调研，目前50-100元/头，占成本的3-6%）。

　　一、动保行业处于高速增长期结论：随着消费者对食品安全的重视，养殖规模化加速。养殖户（企业）防疫意识将逐步增强。企业对高品质动保产品（疫苗、兽药）的需求在快速增加。预计未来5-10年动保行业市场规模将维持15-20%的增速。

　　二、动保行业面临升级和变革1、政府招标苗总体向市场苗过渡（市场需求主体变化）十八届三中全会提出，市场在资源配置中起决定性作用。政府招标采购体制在历史上起到积极作用，但当前也存在严重弊端。预计未来总体上向市场苗过渡是大概率事件。预计2015年会放开猪瘟、猪蓝耳疫苗。