【宏观新闻】

1，李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议，要求突出重点做好常态化防控防止疫情反弹，推广“五一”假期防控有效做法，完善经济社会秩序全面恢复中的常态化防控，促进消费和经济加快回升。

2，英国央行行长：关于负利率，从原则上我们不排除任何事。

3，纳斯达克方面：关于修订上市规则的提议已经提交了美国证交会(SEC)，主要是对部分国家公司的上市标准收紧。

4，20日公布的LPR利率报价与上月保持一致。6月或是降准落地的窗口期。

点评：英国实行极宽松的货币政策以提振经济，这仅仅是欧美国家的代表，海外复工复产如期推进，原油价格也开始稳步上涨，经济最差的时候已经过去了，A股有望与国外的复工复产形成共振，隔夜美国再度开盘大涨300点以上，市场热情明显好转，而我们两会将在今天开幕，新的行情周期开始，建议投资者把握这个投资时间窗口，积极配置弹性较好的科技核心资产。

【热点题材】

1，国内重稀土价格持续上涨 因需求回暖及收储预期。

点评：一旦收储计划如期施行，将对供需和价格带来较大影响。五矿稀土、盛和资源、广晟有色等是国内中重稀土知名生产商，有望受利好，股价进一步上升。

2，Wi-Fi6普及望全面提速 产业链公司迎来机遇。

点评：至2023年Wi-Fi 6在中国无线AP市场出货量占比中将超过90%。天邑股份Wi-Fi 6路由器已进入中国电信采购目录且已经实现批量发货；共进股份2019年Wi-Fi 6部分产品已批量出货。

3，国家发改委20日印发《公共卫生防控救治能力建设方案》，要求全面提升县级医院救治能力，原则上每处基地应储备无创呼吸机50台、有创呼吸机40台等多种医疗物资。

点评：呼吸机并不只有疫情带来的短期一次性需求，疫情之后我国ICU建设将逐步落实到位，预计2020年总增量需求为15342台，同比增长30%。迈瑞医疗是国内医疗装备制造领域的龙头企业，呼吸机产品已获得FDA的EUA认证；鱼跃医疗自3月中下旬以来持续承接国内外呼吸机订单。

【无线耳机TWS有望卷土重来】

有消息面传出，今年下半年面市的iPhone 12或将取消随机附赠有线耳机，有望带动售价较低的AirPods 2无线耳机需求。

结合AirPods 2库存去化将在第二季度结束，以及苹果下半年或将推出AirPods促销计划两大利好因素，苹果TWS供货商或直接受益，无线耳机TWS概念有望卷土重来。

今年受到疫情影响与库存去化，AirPods 2需求疲弱，第二季度出货量较上一季度下降29%至1720万部，到达全年低谷。但受益于AirPods 2需求将自第三季度开始恢复，以及AirPods Pro维持强劲需求，预期AirPods出货量在第三、四季度将迎来强劲增长，预估第三季度环比增长40%，同比增长44%，第四季度环比增长17%，同比增长39%。因此，A股上市的苹果TWS供货商会显著受益于AirPods 2在下半年出货强劲增长：

立讯精密：AirPods最大组装厂商，为AirPods出货成长之直接受益者，AirPods事业增长可望击败市场预期，预测将在2–3Q20开始自越南出货AirPods，并可望藉由分散出货风险而与Apple有更紧密合作关系。

歌尔股份：AirPods 2产线自2019年便开始实现获利，下半年盈利将受益于AirPods 2出货强劲增长与供货比重自45%提升至50–55%，预测第二至第三季度开始出货AirPods Pro，当中约有一半将在越南制造。

除了上述苹果TWS供应商外，安卓TWS产业链同样有望借此机会受益。去年第三季度，多项安卓TWS技术迎来了突破，产业链或借势迎翻倍空间。

手机端无线化大趋势下，安卓品牌后续有望将TWS耳机与手机进行搭售，进一步加速行业发展。据机构判断，预计2022年国际大客户端/安卓端出货量达到1.8/4 亿副，相对2019年存在4/10倍空间。

无线耳机相关上市公司有：

制造厂商：立讯精密、歌尔股份、共达电声、闻泰科技

零部件厂商：兆易创新

电池：亿纬锂能、鹏辉能源，欣旺达

品牌厂商：漫步者。

（文中涉及个股仅作说明问题所用，不做推荐，据此交易，责任自当。）

[后市策略]

作者：刘宝庆    投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年05月21日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。