市场分析

1、中期底部已经出现，中期布局机会已来，短期出现了滞涨状态，市场面临短期技术修正，短期修正要敢于承接。

2、当下市场出现两极分化，一边稳经济与疫情大涨，另一边是创业板大跌赛道股继续修正。

3、疫情这条线估值已经很高，只要疫情不结束，短期还有反复；稳增长将是今年主旋律；而赛道股短期是痛苦的，前途是光明的。

事件驱动

一、钢铁价格飙升

事件：在乌克兰危机后，欧洲各地钢价飙升。上周螺纹钢成本升至每吨1140欧元的创纪录水平，较2019年底上涨150%。热轧卷材的价格也创下每吨约1400欧元的历史新高，比疫情大流行前增加了近250%。

1、钢价暴涨的原因之一就是对俄罗斯部分钢铁销售实施的制裁措施，俄罗斯是全球第三大钢铁出口国，乌克兰排名第八。俄乌合计占欧盟钢铁进口量的三分之一左右，在欧洲国家需求占比达到近10%。

2、另一个困境是欧洲有大约40%的钢铁产自电弧炉或小型钢厂，小型钢厂使用大量电力将废铁溶化并炼成新钢，而电价上涨已经迫使许多小型钢厂关闭或减少产量，这一幕从西班牙到德国都在上演。

3、如果电价继续飙升可能促使更多的小型钢厂关闭，螺纹钢就会存在潜在的供应风险，这种担忧可能引发恐慌性抢购，并将钢价进一步推高，甚至可能再上涨40%至每吨2000欧元。

相关标的：八一钢铁、安阳钢铁

二、可选消费-旅游

旅游：文旅部发布清明节假期文化和旅游市场情况，好于此前预期

1、清明假期国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68%。实现国内旅游收入187.8亿，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。

2、清明假期期间疫情形势严峻，但客流仍恢复至19年同期的68%，环比22年春节73.9%/21年国庆节70.1%的客流恢复度仅略微下降，显著优于20年清明节客流恢复程度38.6%，出行意愿仍在。

3、目前上海防疫获多方支援，攻坚进行时，若疫情于四月下旬得到控制，参考深圳反弹游趋势，被压制的跨省游出行需求或将在五一迎来集中释放，看好板块修复催化。

【稳增长-大基建】

3月中旬前后大部分地区基建施工强度已经达到同期可比水平，但受疫情扩散影响，工程企业周转放缓，尽管基建投资强度短期或受到疫情拖累，但全年稳增长的基调并没有变，基建施工景气度只是迟到，不会缺席。本轮稳增长首先受益的是总承包企业，无论存量还是新增项目都需要施工企业参与，随着项目实施方开启勘察设计工作，上游钢铁、水泥、模具、机械租赁等企业的经营也会逐渐回暖。能够提升市场份额且释放业绩的公司有望获得更多关注。装配式建筑、建筑光伏一体化、绿色建材、建筑信息化等子板块需求有望加快释放，部分企业已提前开展相关产品的研发和市场开拓，也有一些企业深挖传统产业链潜力，在新能源、新材料、新市场等方面培育新增长。

1、中字头：中国中铁、中国建筑、中国交建、中国铁建等

2、转型升级建筑：中国电建、中国化学等

3、建材家居：三棵树、中天精装、皮阿诺、欧派家居等

经典语录：为国者，取之民而藏之官，出之官而散之天下

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。