核心观点

1、十年级别大行情已打开空间，持续结构性行情，管理层致力于营造慢牛和长牛；

2、管理层坚定支持A股，政策、资金多管齐下，是市场信心的支撑和突破的动力。

美联储12月份降息前景的不确定性令市场整体情绪明显承压，隔夜美股三大指数集体下跌，其中科技板块跌幅居前，特斯拉跌超6%，英伟达跌超3%，中国金龙指数跌1.57%，富时A50跌0.47%，欧洲股市集体下跌，早盘日韩股市盘中跌幅也较大。昨日A股大盘上涨刷新十年高点，早盘也将受到外围恐慌情绪影响，低开是难免的，但这个是有局限的、短期的情绪的影响，当前A股有自身的运行规律，走势相对独立，且周三中国证监会副主席李明“坚决防止市场大起大落、急涨急跌”的发声也给予了市场相对稳定的信心，恐慌时往往有神秘资金护盘稳定信心的事实和预期，A股整体跟随大跌的可能性很小，中长期看不会改变A股慢牛趋势。恐慌情绪会导致风险偏好降低，主要是对高位高波动，尤其是没有业绩支撑仅靠叙事上涨的个股有较大影响。外围恐慌情绪升温和和A股板块加速轮动阶段，操作上控制好仓未，攻守平衡策略应对。

热点主题投资

阿里巴巴概念：

阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。这是年初公布3800亿投入AI基础设施之后，阿里AI战略的又一重要布局。此前，阿里重兵一直放在B端AI市场，通过阿里云向各行各业提供模型API服务。基于Qwen的优秀性能和国际影响力，阿里管理层认为启动千问C端之战的时机已经成熟。阿里对于传言未予确认，题材朦胧期、

当前科技主线交易在AI产业链内部寻找扩散机会，总体有高低切倾向，事件和资金驱动下，有望重现年初Deepseek带动AI应用行业爆发的盛况。

盘前重要资讯

1、11月13日，人民银行发布2025年10月金融统计数据报告。初步统计，前10个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元。10月末，社融存量同比增长8.5%，广义货币（M2）增速8.2%，两项指标环比均下降0.2个百分点。人民币贷款余额同比增长6.5%。。

2、外交部副部长孙卫东奉示召见日本驻华大使金杉宪治，就日本首相高市早苗涉华错误言行提出严正交涉。孙卫东表示，日本首相高市早苗日前在国会答辩时公然发表涉台露骨挑衅言论，暗示可能武力介入台海问题，性质影响极其恶劣。在中方多次严正交涉后，日方仍不思悔改，拒不撤回错误言论。中方对此强烈不满、坚决反对，向日方提出严正交涉和强烈抗议。

3、国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文接受访谈表示，针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题，市场监管部门将围绕维护良性竞争市场秩序，加强反垄断和反不正当竞争执法。

4、美国政府长时间的停摆制造了一个巨大的经济“数据真空”，这直接打乱市场对美联储的降息预期。美联储降息前景的不确定性令市场整体情绪明显承压。据CME“美联储观察”，截至发稿，美联储12月降息25个基点的概率为50.7%，较上周的70%大幅下降。

5、隔夜美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.65%，标普500指数跌1.65%，纳斯达克综合指数跌2.29%。科技板块跌幅居前，特斯拉跌超6%，英伟达跌超3%。中国金龙指数跌1.57%,富时A50跌0.47%。欧洲股市集体下跌。

投资顾问

何岩投资顾问执业证号:A1130624080002

钟泽民投资顾问执业证号:A1130624110005

投研分析方法：《启富擒龙操盘体系》、《启富股市研判理论之趋势研判》

资料来源：通达信、东方财富网、财联社、同花顺、wind

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