市场分析

1、5月社融大增，同比增长11.1%，整体超预期，新一轮信贷脉冲来袭，月线行情还将延续。

2、美国CPI数据同比增长8.6%，创40年以来新高，美国大幅度下跌，高通胀对市场风险偏好有一定压制，并不影响指数震荡上涨格局。

3、宽信贷VS高通胀，短期市场面临一定压力，并不改变上行格局，调整是信心考验也是逢低布局机会。

4、中长期继续把握新能源汽车产业，新能源产业龙头，稳增长波段机会。

5月社融数据

6月10日央行发布了5月社融数据，整体超预期。

1、总量要好于预期。5月新增社融27900亿元，同比多增8378亿元，其中新增人民币贷款18900亿元，市场预期14000亿元，整体社融同比增速10.5%，较上月上行0.3个百分点，此前预期是10.4%。

2.社融结构也在改善。社融数据整体超预期主要是企业短贷与票据融资大幅上升，同时也意味着社融还有较大的提升空间。

3.政府债继续加快发行。5月政府债券融资10600亿元，远高于去年同期的6701亿元，也是今年前5月中发行最多的一个月。政府债的持续放量意味着新一轮基建潮呼之欲出。

09的4万亿，2016供给侧改革.当下12万亿稳经济。新一轮社融脉冲来袭。股市就自然上涨。

高通胀

美国5月份CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高。

市场预期是8.3%，主流机构预测见顶，单数据出来后发现通胀依然很严重。通胀直接影响美联储货币政策预期，原先预期美联储6月和7月的议息会议分别加息50BP，9月议息会议会暂缓加息，但是这次数据出来后市场已经开始探讨下周四美联储可能会加息75BP，9月也会加息50BP，海外加息预期大幅提升。

美国2年期美债收益率上行20BP至3.07%，10年期美债收益率上行13BP至3.16%，美股三大股指平均下跌3%左右，A50周五盘后累计下跌1%。

对于A股市场而言，通胀风险未解，美债利率仍有上行压力；A股短期直接上扬可能性较小，同时对于高景气板块而言，短期估值波动易受流动性影响，但中长期趋势不变。

短期：美债利率再次走高，赛道板块波动也将加大，上行格局不变，修正是机会也是信心考验。  

主题——水利管网

政策：5月10人国务院印发了《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》，2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目，2025年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。

管道建设是当前政策一直提及的方向，也是新城镇建设的重要一环，这次落地的实施方案会进一步提升燃气管道工程建设、管道制造、智能燃气表这些行业的需求预期。

同时周五水利部数据显示，今年1至5月，全国水利建设全面提速，新开工10644个项目，投资规模4144亿元；共完成水利建设投资3108亿元，同比增长54%。水利管网是今年基建发力确定性比较高的方向。《维持月度策略不变》

重点关注：中工国际、粤水电、新兴铸管等

清晨给自己一个微笑，朝气蓬勃开始新的一天。告诉自己，不仅要活得像钻石一样闪亮，还要像钻石一样坚强！无论身处什么样的环境，都要闪耀纯净璀璨的光芒。新的一天，迈开脚步，轻装上阵！

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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