市场策略

1、25基点符合预期，但是上调利率区间，同时也预示着加息进入尾声，短期有一定扰动但是相对有限。

2、指数当下在3220-3300这个区间震荡，蓄力突破中，上行格局不变。

3、核心主线不变，新一轮科创周期（算力、通信、软件、元器件、数据、AIGG等）。

4、新能源产业装机数据出炉，光伏与风电继续高增，储能预期开工延后，空间与估值来看中期调整尾声。

科创之光通信全面爆发

AI应用持续爆发，光通信产业链显著受益

正如 GTC2023大会上英伟达CEO黄仁勋所说“AI 的iPhone 时刻已经到来”。昨晚，英伟达、微软、Google、Adobe 等厂商在相差无几的时间里都推出了各自的 AI 服务。相关超级应用的陆续出现，标志着AI 正以一个前所未有的速度渗入各行各业，推动新一轮的产业革命。光模块作为AI算力设施中必备的网络设备，未来将持续受益。

AI应用的爆发将推动低成本、大规模算力的需求。一方面，我们认为AI算力需求的爆发将加速800G、1.6T高端光模块产品的研发与放量。另一方面，对于低成本算力的需要也要求光模块进一步实现功耗的降低，推动CPO与线性直驱等新型低功耗方案的发展（两种方案预计均可以减少50%以上的功耗）。

目前国内厂商在新产品/新方案布局全球领先

高速率：目前我们预计今年全球800G需求在60~70万只，其中中际旭创占据主要份额，明年我们预期整体需求将超过150万只。同时中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技等厂商都在今年三月初的OFC 2023会议上推出了1.6T产品，研发进度全球领先。

低功耗：目前我国光模块厂商在低功耗方案上均做出了重点布局：在OFC 2023会议上，中际旭创推出了功耗低于14W的800G硅光产品；新易盛、剑桥科技、海信宽带均展示了800G 线性直驱的方案，有望在未来低功耗方案的竞争中占得先机。

相关产业：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技。

新能源产业数据

【光伏】1-2月份光伏装机20.37GW，同比增长87.6%；全年预计2023年装机有望达到350GW，同比增速约40%；全年看国内新增装机95-120GW，按照120GW，同比增加38%。

【风电】1-2月份风电装机5.84GW，同比增长1.9%；对比今年全年装机预期65GW左右，目前装机进度仍偏慢。目前招标量显示风电的未来装机需求仍旺盛。1-2月据统计风电招标量达到15-16GW，同比增长40%，其中陆风招标量13.5GW，同比增长30%，海风招标2.3GW，同比增长80-90%；2022年国内风电招标量高达103.3GW，同比增长高达60+%。一般来说，风电招标量领先装机差不多一年，所以2023年风电的装机量增长确定性比较高，将扭转2021年、2022年连续两年吊装与装机量负增长的局面。

【汽车】碳酸锂期货价大幅下跌破20万元/吨，现货价格跌破30万元/吨。大幅缓解了电动车的成本压力。此外，在当前价格下，中游企业再去库存的动力下降，若后续需求回暖，电池厂适当加库存，会进一步助推产业链需求改善。未来2个月汽车销量同比有望继续保持高增。预计2023年国内电动车销900万辆+，同比30%+增速，全球销1300万辆+，同增30%。

对于新能源来说，行业增速没有任何问题，主要是前期价格战加速去库存，他们估值已经历史低位，短期可能继续震荡，但是空间基本到位。

主题投资

科创算力/云服务：英伟达推出面向大语言模型和生成式AI的云服务产品，针对算力需求巨大的ChatGPT，英伟达发布了NVIDIA H100 NVL，与谷歌云、微软Azure、甲骨文云联手推出DGX云服务。

（光环新网、鸿博股份、拓维信息、寒武纪、景嘉微等）

科创数据中心产业链：各家大厂的模型预训练、迭代和运营带来的算力渴望，进一步催生了对数据中心（尤其是AI数据中心）的多维度大规模需求，PCB、IC载板、CPO、存储芯片、液冷等多环节均有望乘风。

（中际旭创、太辰光、新易盛、沪电股份）

科创AI游戏：北京时间2023年3月22日23时，微软将发布第35届游戏开发者大会全球点播页面，分享关于Azure OpenAI服务在游戏开发中的应用场景。

（昆仑万维、顺网科技、华立科技、冰川网络、三七互娱等）

储能：国家能源局印发加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）的通知，加快提升油气上游新能源存储消纳能力。

南网科技、南网储能、拓邦股份、上能电气、科士达等）

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。