宏观新闻

1、国务院金融稳定发展委员会31日召开会议，会议指出，当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各类风险总体可控。

2、8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点；8月，非制造业商务活动指数为53.8%，比上月微升0.1个百分点，显示非制造业总体保持扩张势头，增速略有加快。

点评：我们在7月经济会议说过，我们半年的经济以稳前提，货币与财政政策是一个相对放松状态，2019年8月中国制造业PMI为49.5%，继7月短暂上行后继续回落，这也是2019年以来PMI第6个月落入枯荣线以下，但是从侧面来说在PMI数据持续低迷的情况下，下阶段逆周期调节利好政策也将出台。

主题投资

1、印尼宣布年底将暂停镍矿石出口 镍价应声大涨

点评：7月末，国内钴价开始反弹，由 22.3 万元/吨涨至25.5万元/吨，涨幅14.35%，我们认为受市场情绪影响，短期内钴价将持续攀升，有望超过30万元/吨，尚有 20%上涨空间，价格上涨将利好国内钴矿企业，扩大盈利空间。短期内价格上涨主要受市场情绪影响，从长远来看 2020 年供需关系改善成为价格上涨的核心动力，价格将进入上行通道。《详见8月9日涨价概念大盘点》

2、三大航各买35架ARJ21 国产客机发展空间大

点评：国产客机的研发与制造将推动我国整体工业能力和水平实现升级，带动上下游产业部门整体提升，以大飞机、航空发动机为代表的高端制造产业具备极大发展潜力。《大家可以关注我们9月的投资报告》

3、将研究制定推动汽车贸易高质量发展专项政策

点评：随着消费20的出台，我国汽车行业直接受益，汽车销售处于一个历史低谷，有望迎来汽车行业景气的反转，大家重点关注汽车零部件。

行情回顾

上周五市场高开低走。受外围市场利好影响，两市小幅高开，权重是早盘拉升主力，同时题材股也表现强势，沪指一度收复60日均线；但临近周末，面临中美于下月1日互加关税的影响，市场谨慎情绪增强，同时高位表现分化，避险情绪进一步增强，沪指午后震荡下行，进一步回补周二跳空缺口，但尾盘权重再次发力，沪指跌幅收窄，勉强收于10日均线之上。

技术分析

从结构上来看，从3288以来是一个完整的日线级别的下跌（波浪理论的ABC的下跌），当前上涨到平面平台位置，从交替理论来说这个位置直接放量上涨的可能较小，所以在这里做一个平台再上（时间换空间的概率较大），并且这最近连续上攻都以失败而告终，这是上涨动能衰竭的信号。

从30分钟来看，从2733以上涨以来，已经完成了2个平台的上涨，MACD已经发生了背驰，随时可以宣告短线调整的开始，而我们把当前作为市场的政策底部，所以综合来说调整后震荡上行概率较大，也为下半年上涨打开了空间。

外围市场

1、美东时间周五，美国三大股指涨跌不一。

2、美元指数突破99关口创逾二年新高，施压金价。COMEX黄金期货全周跌0.55%，为八周来首次下跌。

点评：整体来说全球8月的经济整体处于一个下行状态，货币政策也是一个逆势调整作用，后面美国降息可能性还是比较大，黄金还是可以中线关注。

后市策略

整体市场是一个震荡上行的走势，那么我们的操作上就是高抛低吸，中线仓位继续持有，5G上游概念当前股价有点偏高，最好等待回落，可以积极布局下游产业人工智能，软件行业，随着国庆到来，大消费与军工将是一大投资亮点，医药与汽车零部件行业景气得到反转，建议中线布局，科技还是以PCB、消费电子为主，但是回调介入。贸易战的升级大家也可以关注稀土的投资机会。

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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