核心观点

1、债市严监管，预期调整，国内利空出尽，股债高低切换，还有反弹空间

2、近期的市场风格更注重基本面，当前是布局错杀优质主线股时机，科技成长优先

3、主线就是政策指明方向：扩大内需、科技创新、新质生产力，持续有催化

4、此轮调整的结束，是新一轮主升行情的起点，春天将会上涨到新的高度

热点主题投资

人形机器人

近日，英伟达在于拉斯维加斯拉开帷幕的2025CES（国际消费类电子产品展览会）期间，推出了涵盖生成世界基础模型的Cosmos世界基础模型平台，旨在加速自动驾驶汽车、机器人等物理AI系统开发。在展会上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋公布了英伟达在人形机器人领域开展合作的伙伴名单，其中国内厂商包括宇树科技人形机器人H1和小鹏汽车人形机器人老铁。黄仁勋表示，人形机器人的时代即将到来，标志着通用机器人技术的重大进步。人工智能代理（AI Agent）可能是下一个机器人行业，可能是一个价值数万亿美元的机会。

国内从高层政策到地方产业政策，都大力支持人工智能和人形机器人发展。

早前有多地密集发布了促进机器人产业发展的相关政策：12月4日，重庆市经济和信息化委员会等七部门联合印发《重庆市支持具身智能机器人产业创新发展若干政策措施》；近日，杭州也正式发布了《杭州市人形机器人产业发展规划（2024—2029年）》，从15个方面提出重点任务举措，赋能机器人产业高质量发展。此外，南京、四川天府新区等地，也于今年发布了促进机器人产业发展的相关政策，这些政策立足各地优势和特色，推动机器人产业向更高层次发展。相关政策中金融支持力度显著增强。

1月7日，中共中央、国务院发布《关于深化养老服务改革发展的意见》。意见提出，到2029年，养老服务网络基本建成，基本养老服务供给不断优化；研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。

1月7日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》。其中提到，创业投资类基金要围绕发展新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技。

人形机器人产业链发展进一步提速，已经成为国内外确定性较高的应用趋势。预期在政策支持和技术革新的推动下，人形机器人板块将再度强势崛起。近期市场或更青睐宇树机器人和小鹏机器人概念股。

关注标的：卧龙电驱 600580、赛为智能 300044、中科信息 300678

中期重要政策事件：

2025年1月20日特朗普正式就任（加关税）；

2025年3月5日重要会议（新一轮政策发布窗口）。

盘前重要资讯

1、中共中央、国务院发布《关于深化养老服务改革发展的意见》。意见提出，到2029年，养老服务网络基本建成，基本养老服务供给不断优化；研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。

2、国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》。其中提到，创业投资类基金要围绕发展新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技。

3、美方以所谓涉军为由，将11家中国实体列入出口管制“实体清单”。对此，商务部新闻发言人表示，中方敦促美方立即停止错误做法，并将采取必要措施，坚决维护中国实体的合法权益。

4、工信部办公厅发布关于开展万兆光网试点工作的通知，其中提出，开展“万兆小区”试点。试点发展云存储、云电脑、云游戏、超高清视频、裸眼3D、基于光感的看家、康养等万兆光网业务。

5、美股三大指数集体收跌，纳指跌1.89%，标普500指数跌1.11%，道指跌0.42%，英伟达收跌超6%，创下2024年9月3日以来最大单日跌幅。纳斯达克中国金龙指数收跌0.2%。

6、特朗普宣布阿联酋投资人将出资200亿美元在美建设数据中心，以支持人工智能的发展。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。