定向增发对公司股价是利好吗？市场对此常有争论。

　　从其诞生的初衷来看，定向增发是向特定对象增发股票，其目的一般是增加产能、新增业务或改善公司经营状况，这对公司来说无疑是件好事，从这个意义上讲，是利好。

　　数据统计结果也显示，定向增发后大多数公司的股价都有所上涨。

　　《投资者报》将2010年实施定向增发的112家公司纳入统计样本，以今年3月18日复权价进行比较，101家公司价格高于增发价，占比高达99%；13家涨幅超过1倍，占比逾10%；仅11家破发，占比不足1%。而在此期间，大盘基本在2500点至3000点区间震荡。

　　由此看来，无论定向增发是否带来实质利好，它都已经成为机构博弈的一片战场，以及投资者跟随赚钱的一大主题。其中蕴藏的盈利机会，值得深入挖掘。

　　《投资者报》对112家公司股价涨幅前后20名进行了特征归纳，找出了5大盈利要素：第一，按行业选择时，专用设备(以工程机械为主)、纺织行业收益率最高，中药行业最低；第二，流通市值越小越好；第三，增发市盈率越低越好，同一行业中尤其要选市盈率低的；第四，考察历史业绩，过往两年业绩持续下降，未来平均收益率反而较高；第五，参与者当中有个人股东为佳。

　　沿此路径甄选公司，获得高收益将是大概率事件。这不仅对机构参与定向增发有一定参考价值，也对投资者在二级市场买卖这类股票提供了依据。

　　不过，选出了公司，如果找不到合适的买点，也有可能给别人抬了轿子，被套在山顶上。

　　对此，分析师给出了四个买入时点：一是董事会决议公告日至股东大会公司日；二是股东大会公告日至证监会核准的公告日；三是定向增发公告日；四是解禁日前后，如果股价仍在增发价以下，而且公司质量不错，股价上涨的概率很大。

　　对于实施定向增发后，公司股价为何多数上涨，分析师也给出了解释：一方面，要进行定向增发的公司要么收购资产，要么上马新项目，对公司净利润的增厚能较快体现出来；另一方面，为了能成功实施定向增发，上市公司自然有动力去维护股价，或者做出业绩助推股价。

　　机构积极参与定向增发，贪图背后高额利润的动机显而易见，而这其中不免夹杂着公司与机构间的利益输送行为。不过，随着制度不断规范，增发价正逐渐贴近二级市场价格，将对全体投资者越来越公平。