昨天上海出台史上最严的地产调控政策，今天地产与银行股回调较大，进而影响上证指数走低，而创业板在医药股的带动下强势上涨，个股分化明显，部分抱团股卷土重来，如宁德时代，中国中免。

目前股指整体保持进二退一的上升节奏，短期股指更多借助宽幅震荡以修正过快上涨带来的高位指标，以时间换空间，在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松下，经历本月中旬的整理之后，在多方的刺激下，市场还望再次拉升，春季攻势行情延续中。

回顾过去一年，生活遭遇疫情的干扰，A 股市场也正经历巨变：出现了一轮由机构资金引领的、前所未有的历史性变革。以公募基金、保险、外资为代表的机构资金成为市场主要增量资金来源，外资与公募重仓的龙头股大幅跑赢市场。也就是大家所关注的“机构抱团股”持续强势表现。

从行情来看，近些年龙头股估值不断突破历史上限，让很多投资者甚为吃惊，其背后的原因其实也并不复杂，在全面注册制的预期下，IPO常态化下，资金开始分化，纷纷流入有业绩支撑的高确定性的龙头，它们迎来价值重估，好东西越来越贵、越好的东西越贵。因此，未来资金抱团的趋势还将延续，核心资产仍是市场主流，行业龙头成为每一个投资者必须重视的对象。同时投资者需要改变思维方式，与时俱进。

一方面A股经理巨变，另一方面本周迎来历史性的时刻，据基金四季报数据统计，易方达的基金经理张坤所管理的基金总规模达到1255.11亿元，成为业内首位管理主动权益基金规模突破千亿元的基金经理。

百亿级基金经理已不是新鲜事，千亿级还是头一回，这背后也反映出我国资本市场在近2年的大发展，一场由资本市场基础制度改革带来的资本市场红利正在持续释放，投资者生逢其时，机不可失，该做的事就是拥抱资本市场，分享改革的红利。

展望后市，市场中长期主升逻辑不变，不过需要注意的是，目前部分蓝筹股估值推升不少，后市市场更可能是以板块轮动的方式演绎。市场资金更倾向于布局性价比较高的方向。短期可重点把握低估蓝筹与超跌科技的补涨。盘面上当前市场依然是新能源与经济修复驱动上游有色，疫情再次加重驱动医药医疗的行情。建议投资者一方面继续深挖新能源车，光伏，锂电池等风口的机会，一方面提前卡位前期回调较多、估值较为合理的电子、计算机、金融等板块。  

作者：刘宝庆   投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2021年1月22日

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