核心观点

1、十年级别大行情已打开空间，持续结构性行情，管理层致力于营造慢牛和长牛；

2、管理层坚定支持A股，政策、资金多管齐下，是市场信心的支撑和突破的动力。

美联储内部对12月降息分歧很大，隔夜美股三大指数集体收跌，大型科技股多数下跌，谷歌逆势涨超3%，中国金龙指数收跌1.21%，富时中国A50指数期货夜盘收跌0.52%，恒生指数主连夜盘收跌0.72%，欧洲股市连续第三个交易日下跌，日韩早盘低开震荡下行，近期海外市场弱，风险资产普遍表现不佳，未来波动率可能放大，但A股有稳定的政策支持，独立的投资环境，内在推动慢牛长牛的逻辑未变，也只是在短期会有情绪影响，长期的上涨趋势预计不变。消息面，华为和阿里近期重磅产品催化，在人工智能这种大型创新浪潮的拉动下，AI产业链有望再度活跃，结构性机会丰富，短线可以重个股轻指数。但从近几日的行情来看，热点题材的炒作持续性普遍不佳，操作上仍是要谨慎追涨追高，低吸策略为主，控制好仓位，等待未来的明朗主线加仓时机。

热点主题投资

AI应用概念：

11月17日阿里巴巴“干问“App开启公测，以开源普惠模式竞逐全球AI市场，因访问量巨大导致服务器宕机。阿里云官宣11月22日在杭州举办AI开源生态大会，杭州将发布人工智能开源政策包。

11月21日，华为将发布AI领域突破性技术有望解决算力资源利用效率难题，可将GPU、NPU等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能；11月25日14:30发布Mate 80系列、Mate X7及全场景新品。

11月15日媒体报道巴菲特最新持仓披露首次建仓谷歌，继续抛售苹果。

AI应用端或有轮动机会。

盘前重要资讯

1、日前，个别日本政客称中方对高市早苗涉台错误言论“反应过度”。日本内阁官房长官也辩称，日本政府在台湾问题上的立场没有改变，与1972年《中日联合声明》一致。对此，外交部发言人毛宁表示，中方敦促日方本着对历史和双边关系负责的态度，停止越线玩火，收回错误言行，切实把对华承诺体现在实际行动上。

2、中国汽车工业协会发布数据显示，2025年10月，新能源汽车出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9%。2025年1—10月，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。

3、11月18日将召开有机硅行业实控人会议，或将确定减产目标。行情数据显示，目前多数有机硅厂商处于停报封盘状态。

4、中芯国际在投资者关系活动记录表中表示，承接大量模拟、存储包括NOR/NAND Flash、MCU等急单，目前存储行业供应存在缺口预计高价位态势将持续。

5、隔夜美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.18%，标普500指数跌0.92%，纳斯达克综合指数跌0.84%。大型科技股多数下跌，AMD、英特尔跌超2%，英伟达、苹果、甲骨文、Meta跌超1%，谷歌逆势涨超3%；热门中概股多数下跌，中国金龙指数收跌1.21%。富时中国A50指数期货夜盘收跌0.52%。恒生指数主连夜盘收跌0.72%，欧洲股市连续第三个交易日下跌。

6、美联储理事沃勒重申，他认为美联储应该在12月会议上再次降息，理由是美国劳动力市场疲软以及货币政策在伤害中低收入消费者；美联储副主席杰斐逊则表示，他认为就业面临的下行风险有所上升，但由于利率正接近中性水平，美联储在进行进一步降息时应保持谨慎。

投资顾问

何岩投资顾问执业证号:A1130624080002

钟泽民投资顾问执业证号:A1130624110005

投研分析方法：《启富擒龙操盘体系》、《启富股市研判理论之趋势研判》

资料来源：通达信、东方财富网、财联社、同花顺、wind

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